由于挂牌公司数量庞大，公司质量和价格差别较大，全国中小企业股份转让系统，也就是大家俗称的新三板市场的一项重大制度改革，挂牌企业分层管理标准，在上周末公布。

       新三板市场分层方案将挂牌公司分为基础层和创新层两层管理，并设置三套并行准入标准，符合其一就可进入创新层。其主要内容为：
       标准一：最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%。
       标准二：最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股。
       标准三：最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。
       按照规定，不满足创新层标准的挂牌公司，将自动归入基础层。值得注意的是，私募基金按照相关监管要求整改后，符合标准的可以进入创新层；而小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、典当行、商业保理公司以及互联网金融等特殊行业挂牌公司，在相关监管政策明确前，暂不进入创新层。

创新层能进能出 一年一调整

       新三板市场进入到创新层的挂牌公司还要达到一定的维持标准，如果不能满足维持标准，每年5月份进行层级调整时将会被调整回基础层，实现了真正的能进能出。
       创新层共有三套维持标准其主要内容为：
       第一，近两年连续盈利，且年平均净利润不少于1200万元；近两年加权平均净资产收益率平均不低于6%。
       第二，近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于30%；最近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股。
       第三，最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于3.6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家。
       新三板相关负责人表示，挂牌公司分层不是将挂牌公司简单地分为“好与坏”、“优与次”，而是为处于不同发展阶段和具有不同市场需求的挂牌公司提供相适应的资本市场平台，从而更有针对性地提出监管要求和提供差异化服务，合理分配监管资源，提高监管的有效性。

       清华大学互联网协会理事 舒骋：创新层一个是公司信息披露的深度和广度，公司的治理水平以和公司的人力资源管理以及公司的资本管理等方面具有更高的要求，在这个方面的监管要求我的理解应该是创新层逐渐向主板市场的监管要求在接轨和靠近。

      私募基金可参与做市

       去年以来新三板市场快速发展，目前挂牌公司家数超过沪深交易所上市公司总和的两倍，但流动性不足，也就是股票成交稀少的问题一直困扰着市场。就在上周五，证监会发布私募基金可参与新三板做市业务政策，为新三板注入了新的资金来源，专家表示，新三板进入分层时代后，将有更多利好政策倾向创新层的挂牌公司，市场流动性也将有望改善。
      证监会新闻发言人张晓军表示，允许私募基金参与新三板报价及提供买卖服务的做市业务，对丰富新三板市场做市机构类型、促进新三板市场价格发现以及支持私募机构发展、提高服务中小微企业能力等具有积极意义。

       创新层加强监管 流动性会好转

       自2014年1月底，新三板晋升为全国性股票交易场所以来，市场迎来大发展，目前挂牌公司家数已超过7000家。而沪深两家交易所经过二十多年的发展历史后，目前上市公司的数量还不到3000家。然而，新三板市场每天的成交金额仅几亿元，很多时候不及沪深一家交易所日成交金额的零头。
      挂牌公司多而成交量小，还造成新三板出现了很多一年也没有几笔成交的僵尸股，流动性不足给挂牌企业融资、股票定价和投资者买卖带来了困难。

       清华大学互联网协会理事 舒骋：如果流动性不足，就意味着这些投资基金和新三板公司的投资者他没有特别好的管道，能够以合理的市场价格退出，这个对于新三板未来的发展是有一些负面的影响的。

转自：央视新闻客户端
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