随锐科技深度报告-视频云会议领先者，千亿级蓝海市场巨幕开启

时间：2017-02-23

来自中信建投证券的挂牌公司深度证券报告

随锐科技，视频会议领先者

视频云会议领先者，千亿级蓝海市场巨幕开启

视觉传递60%以上有效信息，视频会议是高效沟通的重要工具

面对面的沟通是人类社交生活中不可缺少的一部分。人类的沟通理解中，60%的有效信息来自于面对面的视觉感官，35%依赖于发言人的语音，仅仅5%来源于实际内容。传统的电话、IM、传真等通信手段，都无法达到会议的沟通效果。视频会议系统作为一种能实时传播视频、音频信息的通讯技术，使会议参与者能实现更加直观真实的交流，更加有利于处于不同地域的人们进行沟通交流。

云视频会议替代传统视频会议是必然趋势

传统硬件视频会议复杂、封闭、昂贵且操作复杂；而“云会议”能够使我们在任何地点，任何时间，使用任何终端，便捷、高效、低成本的召开或参加一场多方的网络视频会议，使得天涯如咫尺。“云会议”将深远的改变我们的工作：在家远程办公更加普遍、外包人力的管理和沟通更方便、跨地域团队协作更高效、企业差旅和会议成本更低。云视频会议替代传统视频会议是必然趋势。

云视频通信用户更加下沉，市场空间更大

除去金字塔顶和底，位于中部的企业、更基层的政府机关、智慧城市和教育、医疗、金融等行业级需求巨大，市场刚刚进入蓝海。由于价格大幅下降、跨品牌成为可能、大并发、高稳定、高清、操作便捷等优势以及客户用户习惯的养成，传统的只有政府和大型企业才能够负担的视频会议系统用户下沉至中小企业和基层政府，市场空间得到极大拓展。中国有税务登记证的企业近4000万家，但只有不到5%的企业拥有视频会议室。移动互联网时代的到来，催生了企业对“轻视频”连接一切的渴求。这些渴求，带来了超过2000亿的视频会议市场份额。

原有市场竞争格局将被打破，新兴企业崛起可期

在传统视频通讯领域，在国际市场占据重要地位的公司包括思科、宝利通、华为、中兴、科达等，在国内市场还有会畅、全时等与国外厂商有紧密合作的公司。竞争格局相对稳定。但在企业通信云化的趋势越来越明显的背景下，以Polycom为代表的厂商的传统业务受到了非常大的冲击。加拿大移动通信公司敏迪Mitel以19.6亿美元的现金和股票收购Polycom。企业协作和云计算的发展把视频会议带到一个新的发展阶段，这也给新兴企业崛起创造了有利条件。

随锐科技：产品线齐全、目标定位准确

公司产品线齐全，公有云、私有云和云配件全面布局，提供完整云视频会议解决方案。公有云核心产品“瞩目”以其便捷、大并发、稳定的产品特点，解决传统视频会议系统的痛点，目标定位是有付费习惯的中小企业和行业级深度应用。私有云产品“会见”是基于云计算、安全、可定制化的私有通信云平台，综合数据、语音、视频通信等相关服务，大大降低了用户进入视频协同、统一通信的门槛和运行期间的平台维护成本。瞄准政府和行业级用户。

随锐科技核心竞争力

视频通信是硬科技，公司多年研发铸就技术护城河：通信云平台的设计与开发，涉及到音视频引擎、音视频协议和编解码、网络传输、媒体交换、云服务、通信协议、终端集成等各种通信云核心技术，需要形成一个“从终端到云、再到终端”的多媒体产品技术闭环。目前行业内只有极少数公司成功研发了成熟的核心技术并完成了产品与服务平台的实现，新进入者面临较大的技术壁垒。瞩目的一个会议室可以实现3000方接入、同时并发60万个会议室，大平台、大并发能力突出，其完全独立研发的底层架构和数据处理能力体现公司100余人的研发团队，深耕这个领域十余年带来的技术护城河。同时，公司已经为成都市政府、广东省国资委、陕西省国际信托公司等政企机构、行业用户交付了私有云定制服务，成功承揽多项政府及智慧城市项目，示范效果明显。公司产品更关注客户核心需求，产品设计更人性化。

随锐科技发展战略：以“瞩目”为中心，打造视频通信云的优势地位

公司聚焦做好一类视频通信云盒子，做好一个视频通信云平台，基于“移动互联网、视频交换网”全方位兼容公司视频云，在3年内把深入通信云业务交付到10大行业和10个大中型城市去。未来两年，公司将牢牢抓住视频通信云及云技术服务行业快速发展的重要机遇，充分发挥公司的先发优势，扩大公司市场占有率。以公有云“瞩目”为中心，大力发展基于视频通信云的随锐企业用户群体。三年公有云目标：收费企业客户数超过10万家，日活跃终端用户1000万。

投资建议和盈利预测

视频通信市场空间随着成本的降低，使用的便捷，客户使用习惯的养成等因素有望出现快速增长，技术在新增市场中将扮演重要作用。随锐科技长期深耕视频云通信领域，拥有强大的技术优势，从而在视频通信云的竞争蓝海中获取优势地位。预测公司2016-2018年实现营业收入2.95亿元、5.51亿元和8.15亿元，归母净利3000万元、5200万元和9800万元。看好公司未来发展。建议重点关注。

证券研究报告原文：随锐科技深度报告-视频云会议领先者，千亿级蓝海市场巨幕开启